下游需求加速回升，黑色系或隨成材走強(qiáng)

　　進(jìn)入4月份，每日建材成交量基本維持在20萬，4月份成交量日均值已和去年同期基本相當(dāng)。上周的螺紋鋼表觀消費(fèi)再度提速，高于去年同期水平，為近5年來的高位。雖然目前鋼材還處在對于前期天量庫存的消化階段，但因?yàn)樾枨蟮牟粩嗷謴?fù)，期現(xiàn)市場情緒處于持續(xù)好轉(zhuǎn)的過程當(dāng)中，對于庫存壓力擔(dān)憂明顯減輕，上周便出現(xiàn)了漲價(jià)去庫存的情況?？紤]到建材需求的持續(xù)性，后期螺紋鋼的價(jià)格或呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢，鐵礦石有望跟隨螺紋鋼維持偏強(qiáng)格局。

　　鋼廠燒結(jié)粉礦庫存偏低，節(jié)前備貨支撐礦價(jià)

　　近期鋼材價(jià)格回漲，鋼廠利潤情況亦隨之回升，螺紋鋼稅后毛利回升至250元/噸附近，而當(dāng)前的高爐開工率及鐵水產(chǎn)量處于上升階段且較去年同期還有一定差距，因此后期鐵礦石的需求將保持穩(wěn)中上行。鋼廠鐵礦石庫存方面，由于鋼廠成材庫存過高，加之市場預(yù)期偏悲觀，前期鋼廠對于鐵礦石僅維持按需求采購，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫存仍維持在低位。隨著勞動(dòng)節(jié)小長假臨近，4月中下旬開始，鋼廠方面有小幅補(bǔ)庫的需求。4月以來港口現(xiàn)貨成交量雖低于去年同期，但相信隨著補(bǔ)庫的進(jìn)行，在成交量增長的同時(shí)價(jià)格表現(xiàn)也將較為堅(jiān)挺。

　內(nèi)外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口庫存或進(jìn)入累積階段

　　一季度前期，受澳洲、巴西惡劣天氣的影響，澳巴的發(fā)運(yùn)量在較低位置徘徊了許久，直到3月初才基本恢復(fù)到正常區(qū)間，近期的發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步恢復(fù)，一期發(fā)運(yùn)量已處于近5年來的偏高水平。在庫存方面，因海外礦山發(fā)運(yùn)受阻，全國45港鐵礦石庫存自從春節(jié)之后便一直處于小幅去庫狀態(tài)，這也是一季度鐵礦石整體表現(xiàn)偏強(qiáng)的重要原因。然而，隨著發(fā)運(yùn)量持續(xù)提升，上周港口庫存出現(xiàn)了春節(jié)之后增長，雖然增幅僅有73.05萬噸，但在當(dāng)前發(fā)運(yùn)格局之下，或許意味鐵礦石港口庫存拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。內(nèi)礦方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前內(nèi)礦供應(yīng)還未從疫情沖擊中完全恢復(fù)過來，較去年同期水平還有一定差距。隨著后續(xù)內(nèi)礦開工率提升，國內(nèi)鐵元素的供應(yīng)將進(jìn)一步得到補(bǔ)充。

　今年2月初，中央政治局會會議指出，要積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費(fèi)，鼓勵(lì)汽車限購地區(qū)適當(dāng)增加汽車號牌配額，帶動(dòng)汽車及相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)。隨后，國家發(fā)改委、等部委及地方政府相繼出臺支持措施。3月31日，會議確定，一是將新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策延長2年；二是中央財(cái)政將采取“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”方式，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車；三是自今年5月1日～2023年12月31日，二手車經(jīng)銷企業(yè)銷售舊車減按0.5%征收增值稅。隨著這些促進(jìn)汽車消費(fèi)政策和措施的實(shí)施，汽車行業(yè)景氣度將有所回升，對板材的需求也將增多?！　墓┙o來看，目前，冷熱軋卷板庫存量依然居高不下，鋼廠庫存和社會庫存均處高位，市場呈現(xiàn)“供大于求”的趨勢。而進(jìn)入4月份，鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)率明顯提高，產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)后期板材市場供給易增難減。李忠雙提醒，鋼廠要合理控制產(chǎn)量，根據(jù)需求釋放情況適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

與國內(nèi)對不斷增加的鋼材庫存表現(xiàn)相對“淡定”相比，國外鋼鐵同行對此紛紛表示不安，美國鋼鐵行業(yè)向美國國會求助，要求反對任何放松征收鋼鐵關(guān)稅的行為；日本鋼鐵企業(yè)則警示風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為一旦中國國內(nèi)無法消費(fèi)過高的庫存，則有可能向國外低價(jià)出口。

　　不過，從數(shù)據(jù)來看，似乎日本鋼鐵業(yè)在鋼材出口方面已經(jīng)開始“以價(jià)換量”。根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)，今年前2個(gè)月，日本出口鋼材575.8萬噸，同比增長21%；但出口額同比僅增長2.4%，出口均價(jià)則同比下降了15%。而中國前2個(gè)月鋼材出口量同比下降27%，出口額同比下降27.5%，出口均價(jià)僅下降0.7%。

　　由于需求低迷，日本鋼鐵生產(chǎn)商日本制鐵決定暫停4座高爐（吳制鐵所2號高爐、小倉廠的高爐、本次吳1號高爐、和歌山1號高爐），削減粗鋼產(chǎn)能500萬噸/年。同時(shí)，日本制鐵將對資本支出項(xiàng)目進(jìn)行篩選，優(yōu)化海內(nèi)外業(yè)務(wù)布局，并根據(jù)形勢變化進(jìn)行調(diào)整。