數(shù)據(jù)顯示，環(huán)保限產(chǎn)其實比市場預期嚴厲，鐵水產(chǎn)量較去年同期下降說明四季度礦石需求低于前期，生鐵產(chǎn)量增速有望下降，預計減少1100萬噸產(chǎn)量約1800萬噸礦石需求。10月至今澳洲和巴西發(fā)貨量達到1.55億噸，較年內(nèi)3月、4月發(fā)貨低點增加3000萬噸。進入12月一旦鋼材需求季節(jié)性回落，港口可能重新累庫?！　≈袊?0月鐵礦石進口量為9286.4萬噸，較9月下降650萬噸，連續(xù)倆月回落?？紤]到四季度需求下行壓力及采暖季限產(chǎn)，生鐵產(chǎn)量面臨減少進而驅動進口收縮。　　淡水河谷聲明2019年鐵礦石（包括球團礦）發(fā)運量在3.07億—3.12億噸之間，低于先前的預期3.07億—3.32億噸，力拓三季度產(chǎn)量環(huán)比增加，但必和必拓和FMG較Q2減少，抵消了力拓Q3的增產(chǎn)數(shù)量。四季度四大礦山產(chǎn)量預計小幅高于Q3，較上半年產(chǎn)量增加緩解供應緊張。

按照國際通行指標，衡量一個國家的內(nèi)部需求態(tài)勢，主要是看其表觀消費狀況如何？按照統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，2019年前10個月累計，中國粗鋼表觀消費量約為78153萬噸，同比增長8.2%。預計年內(nèi)后幾個月全國鋼材需求形勢依然不錯，全年粗鋼表觀消費量9.3億噸左右，比上年增長6%以上。這就表明，2019年中國鋼材的國內(nèi)需求呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢，而非需求疲弱。

　　2019年中國鋼材的國內(nèi)需求所以強勁增長，主要來自于兩個方面力量的拉動：

　　一是國內(nèi)經(jīng)濟增長格局依舊。今年以來，決策部門強化逆周期調節(jié)，力保中國經(jīng)濟繼續(xù)較快增長局面，預計全年經(jīng)濟增速可以達到6.1%，保持在合理區(qū)間，這就奠定了中國鋼材需求繼續(xù)擴張的堅實基礎。

　　二是投資增長局面依舊。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年前10個月累計，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.2%，其中基礎設施投資增長4.2%，雖然增速回落，但依然為增長局面，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資增長10.3%，繼續(xù)以較高水平運行，保障了國內(nèi)鋼材需求的較快增長。

　上周，鐵礦石主力合約期價波動劇烈，整體先抑后揚。一方面，10月份，房地產(chǎn)新開工面積、施工面積、房屋銷售面積等數(shù)據(jù)遠超市場預期，房地產(chǎn)的極強韌性使得終端需求悲觀預期顯著改善，與房地產(chǎn)高度相關的黑色系品種集體反彈，成品鋼材現(xiàn)貨價格大幅上漲，產(chǎn)業(yè)鏈利潤改善提振原材料價格；另一方面，巴西鐵礦石發(fā)運量不及預期，淡水河谷下調年度發(fā)運量目標，鐵礦石供給壓力減小，盤面估值回歸。截至11月15日，鐵礦石主力合約收于628.5元/噸，周漲幅為4.75%。上周，港口進口主流礦粉周初跟隨盤面下調10元/噸左右，后期量價齊升，價格基本修復。