數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為5.6%，比去年7月份去杠桿政策調(diào)整起點(diǎn)的5.5%僅略微高0.1%，而結(jié)構(gòu)上來(lái)看，地產(chǎn)投資支撐了上半年的投資，前5個(gè)月地產(chǎn)投資累計(jì)增速為11.2%，處于高位區(qū)間，但增速較上月回落0.3%，從下半年的基數(shù)走高來(lái)看，下半年地產(chǎn)投資仍將進(jìn)一步下滑；基建投資方面，雖然部分專項(xiàng)債可適用于資本金，再度加杠桿融資，支持基建投資，但在政府仍強(qiáng)調(diào)控制隱形債務(wù)的背景下，基建投資回升的幅度有限，預(yù)計(jì)下半年基建投資增速回升至5%—7%的水平，綜合來(lái)看，下半年需求端更多表現(xiàn)出一種趨勢(shì)下行的態(tài)勢(shì)，其中淡季面臨的需求壓力將。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，社會(huì)融資存量同比增長(zhǎng)10.59%，低于上年同期的11.59%，也略微低于上月0.19%，表明市場(chǎng)融資需求依舊低迷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求不佳，這加大了下半年需求低迷的態(tài)勢(shì)；貨幣供給方面也表現(xiàn)出同樣的態(tài)勢(shì)，前5個(gè)月份M2平均月增長(zhǎng)8.4%，低于去年同期的8.44%；尤其是M1更是反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的壓力，前5個(gè)月M1平均月增長(zhǎng)2.66%，遠(yuǎn)低于去年同期的8.76%，這也顯示了實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身造血功能下降；而政策方面更多減費(fèi)降稅作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)的主要手段下，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)需要時(shí)間才能看到效力。綜合來(lái)看，我們?cè)谙掳肽昕吹降囊琅f需求走弱的態(tài)勢(shì)，而節(jié)奏依舊是重點(diǎn)。

　從固定資產(chǎn)投資方面來(lái)看，公布的數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)業(yè)）達(dá)217555億元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速與今年前4個(gè)月相比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增速放緩自然導(dǎo)致對(duì)“鋼需”的拉動(dòng)放緩，上半年鋼材市場(chǎng)難以出現(xiàn)長(zhǎng)期沖高行情也在情理之中。

　　基于上述原因，上半年鋼材市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)價(jià)格底部有支撐，上升空間又有限的行情。在筆者看來(lái)，如果沒有重大利好因素“空降”的情況下，預(yù)計(jì)下半年鋼材市場(chǎng)很可能重復(fù)上演上半年行情走勢(shì)，市場(chǎng)高點(diǎn)很可能出現(xiàn)在第三季度，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)行情或?qū)⒙院糜谏习肽辍Ｔ蛴幸韵聨讉€(gè)方面：

　　一方面，市場(chǎng)的需求韌性仍在，特別是隨著專項(xiàng)地方的落地，地方政府固定資產(chǎn)投資必然提速，有望釋放鋼材需求。下半年鋼材市場(chǎng)供需矛盾有望得到改善，不排除鋼價(jià)有進(jìn)一步?jīng)_高的可能。

　　另一方面，從成本來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石供給依然偏緊。盡管鐵礦石價(jià)格持續(xù)上升的空間不大，但是價(jià)格抗跌性依然很強(qiáng)。因此，預(yù)計(jì)下半年鋼材市場(chǎng)成本面依然穩(wěn)定。在這種情況下，為了轉(zhuǎn)嫁成本壓力，提高產(chǎn)品的出廠價(jià)格依然是鋼企的之一。

　

國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)小幅波動(dòng)。其中，河北唐山鐵精粉價(jià)格上漲5元/噸左右，鋼廠到貨量少。遼西鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)格暫穩(wěn)，資源偏緊，鋼廠庫(kù)存處于低位；遼東鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定。山東礦山鐵精粉出廠價(jià)格上調(diào)55元/噸，鋼廠已同意。安徽南部鋼廠65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠價(jià)暫穩(wěn)在860元/噸~880元/噸，但礦山出廠報(bào)價(jià)上調(diào)55元/噸。江西、湖南鐵精粉價(jià)格保持穩(wěn)定，部分鋼廠庫(kù)存保持偏低水平。在市場(chǎng)主流資源相對(duì)緊張的情況下，短期內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)將在高位震蕩運(yùn)行。

　　焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定

　　上周，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)定為主。山西地區(qū)個(gè)別鋼廠因環(huán)保檢查、前期焦炭鎖單資源量大，將焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)100元/噸，但未與焦化企業(yè)達(dá)成一致。港口方面，山東兩港總庫(kù)存雖然下降9萬(wàn)噸至432萬(wàn)噸，但仍保持高位。臨沂、濟(jì)寧地區(qū)焦企限產(chǎn)力度加大，對(duì)山東焦炭市場(chǎng)有一定支撐。目前，因原料價(jià)格高，鋼材市場(chǎng)震蕩下跌，鋼廠利潤(rùn)壓縮明顯，焦企利潤(rùn)高于鋼廠，對(duì)焦炭漲價(jià)有一定抑制作用。河北唐山部分鋼廠存在控貨現(xiàn)象，對(duì)焦炭市場(chǎng)預(yù)期不高。預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)將轉(zhuǎn)弱。