當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的原料主要來(lái)源有高冰鎳、鎳濕法中間產(chǎn)品、廢渣廢料。長(zhǎng)期的低鎳價(jià)逼停了國(guó)外一些小型硫化鎳礦山以及中間品生產(chǎn)商，加之國(guó)內(nèi)項(xiàng)目不斷在擴(kuò)張，原料供應(yīng)偏緊；我們認(rèn)為未來(lái)大概率給到新增量的工藝是利用紅土鎳礦RKEF生產(chǎn)鎳鐵，而后轉(zhuǎn)爐吹煉 加壓酸浸，生產(chǎn)出高冰鎳，進(jìn)而制備，工藝成熟流程短，且現(xiàn)金成本較紅土鎳礦濕法冶煉低。

鎳豆成為原料很好的補(bǔ)充，在全球約200多萬(wàn)噸的鎳金屬產(chǎn)品中，約有50%的精煉鎳適合生產(chǎn)，如果采用金屬鎳酸溶制備，這其中約有40萬(wàn)噸是適合的原料，包括鎳豆、鎳粉等，鎳板理論上也可以生產(chǎn)，但溶解速度過(guò)慢，成本相對(duì)鎳豆高很多；

當(dāng)前LME鎳庫(kù)存約37萬(wàn)噸，其中絕大部分是鎳豆，所以若金屬鎳酸溶制備，在當(dāng)前具備經(jīng)濟(jì)性的條件下，鎳豆將成為原料很好的補(bǔ)充，不會(huì)限制的發(fā)展。

對(duì)鎳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響

對(duì)整個(gè)鎳金屬需求結(jié)構(gòu)的影響：占比依舊偏小，4%左右，基數(shù)低導(dǎo)致短期大幅增長(zhǎng)難以明顯撬動(dòng)鎳需求的大幅增長(zhǎng)，但是由于乘數(shù)效應(yīng)，至2025年，占比有望提升至10%以上，對(duì)整個(gè)鎳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。

對(duì)標(biāo)精煉鎳的影響：呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)格局。

影響1：由于當(dāng)前生產(chǎn)的原料主要是冰鎳及濕法冶煉中間品，這些原料也是生產(chǎn)精煉鎳的原料，增產(chǎn)將擠壓精煉鎳產(chǎn)出空間；

影響2：在短期中間品供應(yīng)偏緊的情況下，由于鎳豆酸溶制備具備相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)性，成為原料很好的補(bǔ)充，LME庫(kù)存中鎳豆近30萬(wàn)噸，鎳板7萬(wàn)噸；

影響3：精煉鎳與鎳鐵價(jià)差走擴(kuò)時(shí)，促進(jìn)RKEF-冰鎳工藝的投產(chǎn)，增加中間品的供應(yīng)，精煉鎳產(chǎn)出空間釋放。

3月電池級(jí)經(jīng)受疫情沖擊，市場(chǎng)成交價(jià)已普遍低于成本，廠嚴(yán)重承壓。4月電池級(jí)價(jià)呈上行趨勢(shì)，據(jù)SMM調(diào)研了解，本月各廠訂單及成交情況同上月相比有所改善。

回顧本周，電池級(jí)價(jià)格上行趨勢(shì)明顯，多數(shù)廠表示，4月訂單已滿或庫(kù)存見(jiàn)底。同上月相比，廠家出貨意愿明顯下降。SMM認(rèn)為，因處疫情陰影下的廠4月增產(chǎn)現(xiàn)象并不明顯，大多廠家保持3月生產(chǎn)產(chǎn)量，且華北某兩家廠本月停產(chǎn)預(yù)計(jì)減少生產(chǎn)電池級(jí)產(chǎn)品4500-6000噸，而下游前軀體廠4月增產(chǎn)，對(duì)需求同上月相比增加，導(dǎo)致電池級(jí)庫(kù)存下降，電池級(jí)價(jià)格上漲。

主要應(yīng)用領(lǐng)域如下：1，用于電鍍工業(yè)，是電鍍鎳和化學(xué)鎳的主要鎳鹽，也是金屬鎳離子的來(lái)源，能在電鍍過(guò)程中離解鎳離子和硫酸根離子。2，硬化油生產(chǎn)中是油脂加氫的催化劑。3，工業(yè)用于生產(chǎn)維生素C氧化反應(yīng)的催化劑。4，無(wú)Chemicalbook機(jī)工業(yè)中用作生產(chǎn)其它鎳鹽如：鹽、氧化鎳、氫氧化鎳、碳酸鎳等。5，印染工業(yè)中用于制酞菁艷藍(lán)絡(luò)合劑和還原染料的媒染劑。上述多個(gè)行業(yè)的應(yīng)用中，屬電鍍、化學(xué)鍍及充電電池領(lǐng)域用量，其中電池級(jí)用量占總需求約為50%。