EVA（Economic Value Added）是近年來(lái)在國(guó)外比較流行的用于評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況和管理績(jī)效的重要指標(biāo)，將 EVA 的核心思想引入價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域，可以用于評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

在基于 EVA 的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法中，企業(yè)價(jià)值等于投資資本加上未來(lái)年份 EVA 的現(xiàn)值，即：企業(yè)價(jià)值 = 投資資本 預(yù)期 EVA 的現(xiàn)值。根據(jù)斯騰·斯特的解釋，EVA 是指企業(yè)資本收益與資本機(jī)會(huì)成本之間的差額。即：EVA=稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本總成本=投資資本×（投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本率）。

EVA 評(píng)估法不僅考慮到企業(yè)的資本盈利能力，同時(shí)深入洞察企業(yè)資本應(yīng)用的機(jī)會(huì)成本。通過(guò)將機(jī)會(huì)成本納入該體系而考察企業(yè)管理者從優(yōu)選擇項(xiàng)目的能力。對(duì)企業(yè)機(jī)會(huì)成本的把握成為該方法的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

對(duì)并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行估值

估值的技術(shù)方法，就是用什么樣的評(píng)估手段來(lái)評(píng)估?，F(xiàn)在證監(jiān)會(huì)或者財(cái)1政部認(rèn)可的評(píng)估方法就那么幾種，但這些評(píng)估方法得出來(lái)的東西基本不是成交價(jià)，成交價(jià)都是砍出來(lái)的。

支付方式，用什么方式支付也影響估值。存現(xiàn)金的方式要低估一點(diǎn)，沒(méi)有人一下子就能拿出太多現(xiàn)金來(lái)做；股1票的方式可以估值高一點(diǎn)，高的估值用未來(lái)的業(yè)績(jī)慢慢去消化；還有多種方式的結(jié)合，有的是股，有的是債，有的是股加債，有的是債加股，有的是可交債、可轉(zhuǎn)換債，方式是很多的。

盡調(diào)。我們多數(shù)都是委托社會(huì)機(jī)構(gòu)，比如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、FA、投顧和券商去盡調(diào)，當(dāng)然這些機(jī)構(gòu)很專業(yè)，但是真正核心的問(wèn)題，他們往往挖不出來(lái)，只能做到合規(guī)。為什么說(shuō)做投資要對(duì)行業(yè)非常熟悉，因?yàn)閷?duì)這個(gè)行業(yè)很熟悉的話，這個(gè)企業(yè)有哪些關(guān)鍵點(diǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)什么坑，就能看得懂。

交易方案的設(shè)計(jì)。企業(yè)分幾種，一種是特別優(yōu)1秀的企業(yè)，你投不進(jìn)去，但是它短期內(nèi)可能有資金需求，又不符合銀行貸1款的條件，怎么辦？可以借給它資金，不過(guò)也會(huì)有一些條件，比如感覺(jué)企業(yè)很好，有償債能力，但咱不是奔著借1款去的，咱是想去拿到股份，那就可以約定先借，達(dá)到什么條件之后再轉(zhuǎn)股，就是找機(jī)會(huì)。