近期，歐洲央行重啟量化寬松政策(QE)，引發(fā)市場對于其他國家央行利率政策的期待。美方公布對中國加征關(guān)稅商品排除的三份清單，減輕市場壓力，美聯(lián)儲降息預(yù)期使得全球量化寬松更進一步。中東地緣沖突風(fēng)險上升，、黃金等大宗商品價格看漲預(yù)期明顯提升。國內(nèi)鋼鐵限產(chǎn)力度明顯減小，環(huán)保預(yù)期看空，鋼廠庫存由降轉(zhuǎn)升，社會庫存下降速度放緩，后期供需將面臨更大壓力。諸多因素疊加影響，給市場造成很大沖擊，導(dǎo)致價格升高之后快速下跌，之后小幅盤整?！　【C上所述，今年初以來，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量幾乎達到兩位數(shù)增長，尤其是鋼筋產(chǎn)量增長幅度較大，市場供應(yīng)壓力加大。當(dāng)前，國際環(huán)境不穩(wěn)定和不確定因素很多，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，經(jīng)濟下行趨勢沒有改變。盡管國家多項積極穩(wěn)增長的政策不斷發(fā)力，但是，由于鋼材供應(yīng)增長較快，市場供需關(guān)系失衡，價格運行趨弱。筆者認為，9月下旬，鋼材價格弱勢難改，總體將小幅震蕩運行。

巨大的基差構(gòu)成支撐　　近期鐵礦石大幅下挫之后，01合約的基差與鐵礦石2001合約的比值目前已經(jīng)達到25%。從過去歷史情況看，一旦基差與主力合約的比值達到25%，價格往往在不久之后就有一波比較明顯的反彈行情出現(xiàn)。從空頭的角度來說，如果在當(dāng)前的價格水平上繼續(xù)殺空，意味著一旦現(xiàn)貨價格企穩(wěn)、出現(xiàn)反彈行情的話，空頭終遭受虧損的概率極大。所以，從基差的角度看，01合約下方的空間可能非常有限，期價已經(jīng)來到強支撐區(qū)?！　〗鼛滋炱趦r從690跌至630附近，已經(jīng)跌至布林帶中軌，在布林帶中軌以及布林帶下軌附近的支撐作用比較強。而且，之前已經(jīng)出現(xiàn)了一輪跌幅超過30%的趨勢性下跌行情，短期來看，再出現(xiàn)趨勢性的下跌行情概率大大下降。因此，當(dāng)期價跌至布林帶中軌和下軌之間時，只要出現(xiàn)企穩(wěn)信號，就可以考慮入場做多。

上周鋼廠在節(jié)前如期開始補庫，進口礦日耗增加，國產(chǎn)礦日耗降低。因鋼廠補庫及節(jié)前運輸前置，鐵礦石港口疏港量維持高位。目前鐵礦石內(nèi)部矛盾相對緩解，跟隨螺紋鋼走勢，鐵礦石供給相對剛性，價格波幅較大。上周來看，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，鐵礦石大幅反彈。目前鋼廠進口礦庫存已經(jīng)回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預(yù)計國節(jié)前鋼廠補庫或?qū)⒀永m(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調(diào)控，市場整體氛圍較好。中長期來看，上半年市場緊緊聚焦鐵礦石供給端缺口，下半年要尤其注意供給端形成的預(yù)期差風(fēng)險。后市持續(xù)需關(guān)注國慶節(jié)前趕工背景下，鋼廠補庫情況。觀點策略　　上周多空交織，分歧較大，周四產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)利好，鐵礦石大漲。鋼廠如期補庫，目前鋼廠進口礦庫存已經(jīng)回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預(yù)計國節(jié)前鋼廠補庫或?qū)⒀永m(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調(diào)控，市場整體氛圍較好，預(yù)計鐵礦石高位振蕩運行。