近期鐵礦石價格大漲，似乎在暗示螺紋鋼下跌之路將充滿坎坷。原料端價格將成為螺紋鋼價格下跌過程中的重要支撐。目前，鐵礦石供應(yīng)端基本面不確定性非常大。截至5月24日，巴西鐵礦石發(fā)貨量634萬噸，環(huán)比上周增加60.9%；澳大利亞發(fā)貨量1729萬噸，環(huán)比上周增加8.9%。由于澳大利亞礦山年報在6月發(fā)布，為了實(shí)現(xiàn)年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)提振股價，往往在此時間段內(nèi)提升發(fā)運(yùn)量。但巴西發(fā)運(yùn)量能否維持在高水平上，不確定性很大?！　〗刂?月22日，全國45港鐵礦石庫存10926萬噸，自年初已大幅降低1587萬噸，平均每周降低75萬噸，而近3周平均降幅更是達(dá)到了157萬噸。

淡水河谷將全年指引從3.5億噸調(diào)整到3.3億—3.1億噸，其中一季度減少700萬噸。就目前來看，淡水河谷要想完成全年3.2億噸左右的中性目標(biāo)仍然比較困難，預(yù)計(jì)鐵礦石供應(yīng)全年仍將偏緊?！　【C上所述，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵礦石供需矛盾一定程度上已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前價格中。后期仍需關(guān)注下游需求的持續(xù)性?；ǘ耸芑萦谪斦叱掷m(xù)發(fā)力，資金充足，預(yù)計(jì)將加快基建增速回升。地產(chǎn)端受到本年度銷售均值回歸的壓力，以及企業(yè)資金相對較緊影響，地產(chǎn)開工持續(xù)性存疑。鐵礦石供給端主要關(guān)注巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。整體上看，鐵礦石價格仍將維持寬幅振蕩格局。

雖然需求表現(xiàn)尚可，但國內(nèi)較高的鋼鐵產(chǎn)量仍將對鋼價形成壓制。盡管鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使得鋼廠盈利水平大幅提升，但鋼鐵行業(yè)的核心競爭力和競爭模式仍然沒有得到實(shí)質(zhì)性的提升。這意味著，在面對嚴(yán)峻的外部環(huán)境壓力且沒有政策保護(hù)的情況下，鋼鐵企業(yè)難以避免再次走上同質(zhì)化競爭的老路。具體表現(xiàn)為疫情期間，在下游需求幾乎停滯、鋼材社會庫存不斷刷新歷史紀(jì)錄、鋼價出現(xiàn)大幅下跌、國外鋼廠陸續(xù)宣布減產(chǎn)的情況下，國內(nèi)鋼廠依舊在鐵礦石，開足馬力生產(chǎn)，以搶占后的市場份額。數(shù)據(jù)顯示，季度，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量為19973.7萬噸，較去年第四季度的19741.6萬噸增加232.1萬噸，增幅為1.18%；1月~4月份，全國鋼材產(chǎn)量為37438.9萬噸，較去年同期的37086.1萬噸增加352.8萬噸，增幅為1%。這些上漲的產(chǎn)量無疑將增加后市鋼價上行的壓力。