進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩　　上周，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨礦成交尚可。鋼廠在利潤(rùn)水平較好的情況下，仍愿意選擇中高品位資源，而前期使用的一些非主流中低品位資源因品質(zhì)不穩(wěn)定，鋼廠減少采購(gòu)。市場(chǎng)上中高品位資源銷售較好，后市仍有望震蕩上漲。目前，鋼廠雖有補(bǔ)庫(kù)意愿，但在廠內(nèi)庫(kù)存保持正常水平的情況下，普遍按需采購(gòu)，北方鋼廠更是按照每天少量采購(gòu)的方式，未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)則穩(wěn)中有漲，鐵礦石需求情況較好。另外，下游鋼材價(jià)格的回調(diào)對(duì)鐵礦石市場(chǎng)形成一定壓力，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)仍以小幅波動(dòng)為主，個(gè)別品種價(jià)格仍有可能略有上漲。

　總體來(lái)看，不同時(shí)間段內(nèi)的3種期權(quán)策略均取得了較好的效果。例如，2018年8月份，為防止鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌造成庫(kù)存貶值，該鋼鐵企業(yè)采用看跌價(jià)差期權(quán)來(lái)對(duì)沖區(qū)間段內(nèi)的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)對(duì)行情的判斷，將保價(jià)區(qū)間定為507元/噸~467元/噸。由于入場(chǎng)后鐵礦石持續(xù)下跌，跌至476.5元/噸，考慮到期權(quán)端積累的賠付額已接近賠付額，且后續(xù)繼續(xù)下跌空間不大，該鋼鐵企業(yè)選擇在478元/噸的位置提前，獲得賠付21.13元/噸。同時(shí)，現(xiàn)貨端價(jià)格下跌16.72元/噸。即使扣除支付的權(quán)利金，期權(quán)套保仍然能夠部分彌補(bǔ)企業(yè)庫(kù)存價(jià)格下跌造成的損失。該項(xiàng)目結(jié)束后，運(yùn)用各類期權(quán)策略合計(jì)帶來(lái)13.86萬(wàn)元的套保凈收益?！　∵\(yùn)用場(chǎng)外期權(quán)不僅可以針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)需求設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品方案，而且能避免保證金頻繁變動(dòng)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金生影響，降低企業(yè)的資金壓力，在提高鋼廠資金周轉(zhuǎn)速度的同時(shí)，保留了獲得現(xiàn)貨潛在收益的可能性。另外，《中國(guó)冶金報(bào)》記者也了解到，有企業(yè)反映場(chǎng)外期權(quán)的成本偏高，制約了期權(quán)的大面積推廣。而鐵礦石期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，能夠有效降低企業(yè)的參與成本，促進(jìn)期權(quán)工具在鋼鐵行業(yè)的普及和應(yīng)用。

　鋼之家網(wǎng)站副總經(jīng)理兼首席分析師劉文魯：　　我認(rèn)為，是否“冬儲(chǔ)”要從以下幾個(gè)方面考慮：　　一是看鋼材價(jià)格水平。當(dāng)前，建筑鋼材市場(chǎng)已進(jìn)入消費(fèi)淡季，南方市場(chǎng)庫(kù)存也已經(jīng)開始回升，近期鋼材價(jià)格將以回調(diào)為主。目前的價(jià)格不適合“冬儲(chǔ)”?！　《强词袌?chǎng)預(yù)期。首先是對(duì)明年春節(jié)后庫(kù)存峰值的預(yù)期，其次是對(duì)明年季度需求的預(yù)期。　　三是看鋼廠“冬儲(chǔ)”政策。當(dāng)前，多數(shù)鋼廠尚未出臺(tái)今年的“冬儲(chǔ)”政策，少數(shù)出臺(tái)的鋼廠均采取后結(jié)算模式，這增加了“冬儲(chǔ)”的操作難度。

　環(huán)保方面，部分地區(qū)發(fā)布重污染天氣預(yù)警、啟動(dòng)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，環(huán)保管理趨嚴(yán)，導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量下降、資源供應(yīng)減少。更重要的是，此番環(huán)保限產(chǎn)政策的實(shí)施效果超出了市場(chǎng)預(yù)期，采購(gòu)需求增加。　　需求方面，項(xiàng)目加緊施工，基建托底效應(yīng)明顯。隨著國(guó)家加大逆周期政策調(diào)節(jié)，基建項(xiàng)目加速落地。由于年底基建趕工期，各地工地出現(xiàn)趕工潮。市場(chǎng)采購(gòu)需求的意外爆發(fā)，導(dǎo)致鋼材庫(kù)存持續(xù)下降，鋼價(jià)快速上漲?！　∈袌?chǎng)情緒方面，經(jīng)歷了幾個(gè)月低迷行情的煎熬，市場(chǎng)上漲意愿強(qiáng)烈。隨著期、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的同步上漲，市場(chǎng)投機(jī)心理漸漸增強(qiáng)，為價(jià)格上漲推波助瀾，使得鋼材價(jià)格過快上升。