中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部

　　隨著新冠疫情在境外蔓延，3月份以來(lái)，安賽樂米塔爾、新日鐵、韓國(guó)浦項(xiàng)、日本JFE、美國(guó)鋼鐵等海外鋼廠陸續(xù)宣布減產(chǎn)計(jì)劃，全球鐵礦石需求量呈下降趨勢(shì)。當(dāng)前，疫情對(duì)鐵礦石供應(yīng)端生產(chǎn)的影響不大。隨著第二季度雨季等季節(jié)性因素影響的減小，2020年后期，全球鐵礦石資源供應(yīng)將增長(zhǎng)，中國(guó)可利用進(jìn)口礦總量也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)4000萬(wàn)噸~9000萬(wàn)噸。

　　今年國(guó)產(chǎn)鐵精粉供應(yīng)將與去年基本持平

　　2019年，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為8.44億噸，折合鐵精粉26567萬(wàn)噸。公布的數(shù)據(jù)顯示， 2020年1月~2月，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降4.6%，產(chǎn)量下降主要受到疫情的影響。伴隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)向好、各地生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇，據(jù)中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，第二季度，國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量將環(huán)比回升，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)量與2019年基本持平。

　澳大利亞鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)增加

　　2019年，中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口鐵礦石6.65億噸，同比減少1500萬(wàn)噸，占全年進(jìn)口總量的62.21%（中國(guó)進(jìn)口澳大利亞鐵礦石情況見表1，02版）。由于颶風(fēng)天氣，2019年，澳大利亞四大礦山的產(chǎn)量受到不同程度的影響（澳大利亞四大礦山產(chǎn)量情況見表2，02版）。季報(bào)顯示，2019年，力拓皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量為3.267億噸，同比減少1110萬(wàn)噸。2019財(cái)年，必和必拓西澳鐵礦石產(chǎn)量為2.70億噸，同比減少510萬(wàn)噸；FMG鐵礦石產(chǎn)量為1.769億噸，同比增加1120萬(wàn)噸；羅伊山鐵礦石產(chǎn)量為5500萬(wàn)噸，同比增加180萬(wàn)噸。

　　2020年1月~2月，中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口鐵礦石1.07億噸，同比小幅增加85萬(wàn)噸。據(jù)澳大利亞工業(yè)、與科學(xué)部預(yù)測(cè)，2020年，澳大利亞鐵礦石出口量預(yù)計(jì)為8.78億噸，增長(zhǎng)3.7%。根據(jù)礦山季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，力拓下調(diào)2020年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期值至3.24億噸~3.34億噸，同比增幅為-300萬(wàn)噸至700萬(wàn)噸。2020財(cái)年，必和必拓西澳產(chǎn)量目標(biāo)為2.73億噸~2.86億噸，較2019財(cái)年增加300萬(wàn)噸~1600萬(wàn)噸。FMG2020財(cái)年出貨量目標(biāo)為1.70億噸~1.75億噸，較2019財(cái)年增加230萬(wàn)噸~730萬(wàn)噸，且預(yù)計(jì)能達(dá)到目標(biāo)上沿的1.75億噸。此外，F(xiàn)MG產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸的Eliwana礦區(qū)首船交貨預(yù)計(jì)在2020年12月。2020財(cái)年，羅伊山產(chǎn)量有望增加500萬(wàn)噸至6000萬(wàn)噸。

指數(shù)采集浮動(dòng)價(jià)格樣本，反映的是遠(yuǎn)期市場(chǎng)的情緒而不是真實(shí)的供需關(guān)系?，F(xiàn)貨采購(gòu)需求方在認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格過(guò)高，未來(lái)有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，便不采用固定價(jià)采購(gòu)，而采用未來(lái)指數(shù)價(jià)格的形式成交。普氏取該樣本的換算方式是以新加坡掉期合約市場(chǎng)價(jià)格加價(jià)作為樣本。這個(gè)結(jié)果實(shí)際是當(dāng)期衍生品市場(chǎng)價(jià)格加價(jià)的樣本，這與市場(chǎng)采購(gòu)者的心態(tài)和預(yù)期是背道而馳的。這導(dǎo)致的結(jié)果是，只要存在加價(jià)成交的貿(mào)易，鐵礦石價(jià)格指數(shù)就是上漲的。另外，國(guó)內(nèi)和新加坡掉期都是衍生品市場(chǎng)，二者互為影響，衍生品市場(chǎng)更多反映的是情緒而不是理性的價(jià)格判斷，尤其新加坡掉期市場(chǎng)流動(dòng)性低，更容易被控制，有時(shí)候掉期市場(chǎng)幾萬(wàn)噸的交易量就可以拉漲幾美元/噸。

　　四是指數(shù)在沒有現(xiàn)貨成交樣本的時(shí)候，將國(guó)內(nèi)和新加坡掉期價(jià)格納入統(tǒng)計(jì)樣本，更加偏離了指數(shù)編制的初衷和基本規(guī)則。