以企業(yè)實(shí)體價(jià)值為基礎(chǔ)的模型，包括實(shí)體價(jià)值/息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、實(shí)體價(jià)值/實(shí)體現(xiàn)金流量、實(shí)體價(jià)值/投資資本、實(shí)體價(jià)值/銷售額等比例模型。市盈率模型的局限性：如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義；再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響之外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。由于無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估較為困難，尤其是像人力資本、品牌價(jià)值和商譽(yù)這樣的帳外無(wú)形資產(chǎn)，在評(píng)估過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)漏估、定價(jià)不準(zhǔn)和評(píng)估的現(xiàn)象。

股權(quán)價(jià)值，是指該項(xiàng)股權(quán)投資的賬面余額減去該項(xiàng)投資已提的減值準(zhǔn)備，股權(quán)投資的賬面余額包括投資成本、股權(quán)投資差額。市盈率模型適用于周期性比較弱的行業(yè)，如公共服務(wù)業(yè)；不適用于周期性較強(qiáng)的行業(yè)，如一般制造業(yè)，以及每股收益為負(fù)的公司和房地產(chǎn)等項(xiàng)目性較強(qiáng)的公司。市凈率的局限性：賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)策略選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)策略，市凈率會(huì)失去可比性。

有一點(diǎn)應(yīng)該要明白：如果公司融資前的價(jià)值被高估，原有股東將從中受益：如果公司融資前的價(jià)值被低估，新股東將從中受益。市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：（1）計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得、計(jì)算簡(jiǎn)單；（2）市盈率將價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系。分析師評(píng)估一家企業(yè)就不用太擔(dān)心這家企業(yè)因融資方式的變化而影響企業(yè)的整體估值。那如果企業(yè)增加負(fù)，會(huì)不會(huì)影響當(dāng)時(shí)的企業(yè)價(jià)值呢?答案是不會(huì)的。

如何判斷項(xiàng)目的投資價(jià)值。判斷項(xiàng)目投資價(jià)值學(xué)會(huì)看趨勢(shì)，朝代的變革都要順勢(shì)而為，何況是投資，因此大趨勢(shì)很重要?，F(xiàn)在我國(guó)提倡創(chuàng)新，依然成了主流文化，因此我國(guó)未來(lái)幾十年的發(fā)展趨勢(shì)是以技術(shù)創(chuàng)新為核心，以消費(fèi)升級(jí)為基礎(chǔ)的發(fā)展趨勢(shì)，所以投資要看懂這個(gè)趨勢(shì)。格局的大小往往源于對(duì)大趨勢(shì)的判斷，我國(guó)面臨著第三次的經(jīng)濟(jì)升級(jí)，第三次的經(jīng)濟(jì)升級(jí)核心是消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)升級(jí)能推動(dòng)所有相關(guān)行業(yè)的變革。