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供給端的收緊已接近尾聲
2016年的供給側(cè)改革,2017年的環(huán)保高壓,2018年的外廢政策收緊,對廢紙市場而言,都是供給端的收緊,這也是推漲廢紙的主要動力,但現(xiàn)在供給因素已接近尾聲。
對國內(nèi)廢紙供應(yīng)而言,影響***大的還是外廢進(jìn)口政策。在2018年國內(nèi)密集出臺了一系列收緊外廢政策后,市場對外廢進(jìn)口減少的預(yù)期已十分明確。
今年國內(nèi)外廢審批和進(jìn)口也是呈減少的趨勢。從外廢審批額度看,批審核了823.3萬噸,占到2018年全年核定總量的45.34%,一季度審批了553.68萬噸,二季度審批了269.62萬噸。從審批節(jié)奏看,季度審批額度將依次減少。
從公布的廢紙進(jìn)口數(shù)據(jù)看,1-4月份國內(nèi)外廢進(jìn)口總量在423.43萬噸,同比減少17.3%。
盡管國內(nèi)外廢的審批量和進(jìn)口量都出現(xiàn)了大幅的減少,但對今年國廢的價格支撐有限,外廢進(jìn)口減少預(yù)期已被市場消化。
需求減少的預(yù)期可能剛剛開始
從近三年廢紙價格走勢看,一個顯著的特點是“漲于供給,跌于需求”。供給收緊預(yù)期引發(fā)的上漲,必然終結(jié)于需求預(yù)期減弱的現(xiàn)實。如果說2019年之前的廢紙市場,供給端是影響廢紙的主要因素的話。那么2019年之后,影響廢紙價格波動的主要因素將是需求端的波動。其主要邏輯是,需求邊際增速回落要快于供給邊際回落的速度。
從去年開始的中美貿(mào)易走勢看,未來中美貿(mào)易不會很快結(jié)束,還有繼續(xù)升級的可能。中美貿(mào)易復(fù)雜性、長期性的特點,疊加中國經(jīng)濟(jì)周期性下滑??梢灶A(yù)見,未來中國經(jīng)濟(jì)下行壓力將加大,未來中國經(jīng)濟(jì)的將由供給端收緊轉(zhuǎn)向需求端減弱。
投機資金的離場
我們知道,價格的背后是資金,從2016年到2018年廢紙價格的上漲,一個很關(guān)鍵的因素是大量資金的進(jìn)場,廢紙也被賦予了很強的金融屬性。在廢紙市場講述著供給與需求的美好故事的時候,大量資金也盯上了這個本來默默無聞的領(lǐng)域,成了投資和投機者的樂園。從廢紙到成品紙全產(chǎn)業(yè)鏈無不彌漫著投機的氛圍,這也放大了廢紙價格的漲跌幅度。