有利于完善價格形成機制　　日前，不銹鋼產(chǎn)業(yè)研究員林軍在上期所舉辦的培訓(xùn)會上表示，中國是近10年全球不銹鋼產(chǎn)量增長快的國家，憑借一己之力帶動全球不銹鋼產(chǎn)量的增長。2009年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量不足1000萬噸，占全球產(chǎn)量的比例不到40%。2018年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%?！　〔贿^，該產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展在滿足下游需求和國民經(jīng)濟發(fā)展需要的同時，也積累了一些風(fēng)險，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增長較快和產(chǎn)能利用率較低?！　氫摰率⒉讳P鋼有限公司營銷中心副總經(jīng)理何磊表示：“2017年~2018年，不銹鋼冷軋新增產(chǎn)能600萬噸，未來3年將繼續(xù)增長1066萬噸，產(chǎn)能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產(chǎn)能將過剩?！焙卫谡J為，如果2021年全部項目上馬，不銹鋼產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下滑?！　‘a(chǎn)能相對過剩加上需求端和原料端的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致不銹鋼市場價格波動明顯。據(jù)了解，國內(nèi)不銹鋼市場定價體系較為復(fù)雜；國外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價多采用合金附加費的方式，即不銹鋼價格=基價 合金附加費。國內(nèi)不銹鋼定價方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫存情況、原料價格、預(yù)期判斷采用一單一議、開口結(jié)算、每日調(diào)價等多種方式定價?！　×周姳硎?，中國不銹鋼用原料鎳、鉻的對外依存度高達80%，抵御礦商風(fēng)險的能力不強，不銹鋼市場行情波動常態(tài)化。近10年，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價格為例，時為27000元/噸，時僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%?！皟r格波動直接影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營，急需有效工具來規(guī)避風(fēng)險，保護企業(yè)的利潤。”他同時強調(diào)，目前，國內(nèi)不銹鋼價格未形成體系化機制，不銹鋼上市有利于形成更為合理的價格，增強對全球不銹鋼價格的主導(dǎo)性。

部分用鋼行業(yè)產(chǎn)品價格溫和增長　　7月份，PPI同比下降0.3%，去年同期為同比增長4.6%，6月份為同比零增長。其中，原材料工業(yè)價格同比下降2.9%，降幅比6月份擴大0.8個百分點，是PPI下降的主要因素之一。1月~7月份，PPI同比上漲0.2%，漲幅比去年同期回落3.8個百分點。PPI累計增速繼續(xù)保持同比微幅增長的態(tài)勢，但漲幅比1月~6月份收窄0.1個百分點，主要與7月份PPI同比負增長有關(guān)，顯示出工業(yè)品出廠價格上漲的阻力繼續(xù)增大。　　從環(huán)比變化來看，7月份，PPI環(huán)比下降0.2%，降幅環(huán)比收窄0.1個百分點。分行業(yè)看，7月份，黑色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比增長4.6%，有色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比增長0.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比增長0.6%，非金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比增長0.5%。

　8月份以來，鐵礦石價格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來說，鐵礦石存在階段性反彈的可能。　　策略邏輯　　長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯　　7月下旬之后，在鋼廠利潤收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻，長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其一期的數(shù)據(jù)為348.63萬噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長流程企業(yè)僅為3.2%。再從高爐和電爐開工率來看，Mysteel統(tǒng)計的53家電弧爐廠開工率較7月下旬高點下降11.48個百分點，而高爐開工率則回升1.52個百分點。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過百元，而長流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤。