在成本支撐的作用下，乙二醇觸底反彈，呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)。6月以來，隨著國際價(jià)格見頂，乙二醇上漲動(dòng)能不足，價(jià)格逐漸走弱。從技術(shù)上看，乙二醇有走出圓弧頂?shù)内厔?shì)。

供應(yīng)壓力增大

第二季度以來，由于國際價(jià)格上漲了近一倍，在成本支撐以及市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)的作用下，國內(nèi)化工品走出一波修復(fù)性反彈行情，但供需格局并沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。

從供應(yīng)方面來看，由于國際價(jià)格處于較低水平，煤制乙二醇的成本優(yōu)勢(shì)不在，導(dǎo)致前期煤制乙二醇開工負(fù)荷大幅下降。不過，隨著乙二醇價(jià)格緩慢回升，6月初以來，煤制乙二醇開工負(fù)荷也相應(yīng)緩慢回升。截至7月初，國內(nèi)煤制乙二醇開工負(fù)荷為41%，較年內(nèi)低點(diǎn)上升8個(gè)百分點(diǎn)；非煤制乙二醇開工負(fù)荷為60%，較年內(nèi)低點(diǎn)上升5個(gè)百分點(diǎn)。7月有通遼金和內(nèi)蒙古新杭能源兩套共計(jì)66萬噸/年的裝置計(jì)劃檢修，而從目前公布的消息來看，包括內(nèi)蒙古榮信在內(nèi)的4套106萬噸/年的裝置將會(huì)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)乙二醇的供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)。

　國際表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下近期商品延續(xù)偏強(qiáng)格局，然終端訂單情況不容樂觀，且進(jìn)入夏季織造有降負(fù)的預(yù)期，近期聚酯端促銷情況不佳，面對(duì)不斷上漲的庫存壓力，聚酯端有較強(qiáng)降負(fù)預(yù)期，需求不佳的情況下乙二醇或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　訂單情況不佳，聚酯端再次累庫

　　進(jìn)入夏季織造端因天氣原因主動(dòng)降負(fù)，且公共衛(wèi)生事件影響，內(nèi)需外貿(mào)訂單情況不甚理想，另外因前期的抄底行為，目前織造的原料庫存偏高，多重因素制約下，近期織造端的采購熱情不佳。近期聚酯端月底促銷效果并不理想，工廠的成品庫存不斷攀升。其中長絲的加權(quán)庫存已經(jīng)達(dá)到22.8天，處于相對(duì)高位。短纖跟切片的庫存雖然處于中性，然也出現(xiàn)了不同程度的累計(jì)。庫存壓力的體現(xiàn)或?qū)?duì)聚酯負(fù)荷產(chǎn)生一定的影響，對(duì)本已偏弱的乙二醇市場(chǎng)再次形成壓力。

乙二醇港口庫存自從2020年初觸底后持續(xù)上升。春節(jié)后由于疫情影響，下游需求大幅萎縮，導(dǎo)致港口庫存快速增長。截至4月中旬，乙二醇港口庫存已達(dá)125萬噸以上，距離2019年高點(diǎn)僅有不足20萬噸。在高庫存的壓力下，結(jié)合上游國際油價(jià)的大幅下行，乙二醇價(jià)格持續(xù)承壓。但自4月下旬開始，乙二醇港口庫存似有見頂之勢(shì)，本周更是大幅回落7.9萬噸。在此影響下本周乙二醇盤面持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，上行幅度領(lǐng)銜化工品。

對(duì)比2020以及2019年的港口庫存情況，可以看到由于基數(shù)較低的原因，2020年的庫存曲線較之2019年同期是下移的，但自春節(jié)后受疫情爆發(fā)影響，庫存累積速度更快。目前來看2020年與2019年乙二醇港口庫存均在6-17周（即4月中旬時(shí)段）出現(xiàn)峰值，應(yīng)是由于上游季節(jié)性檢修及勞動(dòng)節(jié)假期前下游集中備貨所致。