后期“鋼需”增速將放緩　　3月30日，聯防聯控機制新聞發(fā)布會發(fā)布的數據顯示，截至3月28日，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率達98.6%，人員平均復崗率達89.9%；中小企業(yè)復工率達76%。其中，與鋼鐵行業(yè)相關的復工率也大幅提升，機械行業(yè)、汽車行業(yè)、重大水利工程、中小型水庫、鐵路、公路、機場建設項目等重點工程項目的開工率都超過了90%?！　幕I域來看，近一段時間，全國地方政府推進基建項目落地的消息“鋪天蓋地”，基建總投資金額不斷增加，市場各方對后期“鋼需”充滿期待?！　〔贿^，有業(yè)內人士表示，從整體數據上看，今年的基建投資情況與去年相比并沒有出現大規(guī)模增長。根據各省份下發(fā)的2020年投資計劃來看，目前已明確的基建投資增速僅達到4.4%。據不完全統(tǒng)計，當前已公布的基建項目總數將近1.5萬個，較去年增加近800個；總投資額達到76862億余元，較去年增加3295億余元，這對體量龐大的基建領域來說并不能稱為“大幅增長”。

　此外，“新基建”也備受關注，按照用鋼強度從高到低排序，分別包括城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、新能源汽車充電樁、5G、大數據中心、工業(yè)互聯網、人工智能等領域?！　「鶕秶诣F路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，今年全國鐵路投資預計達8000億元，投產新線有4000公里，其中高鐵有2000公里，重點是補齊短板、加密網絡，與2019年投資強度基本持平。在“新基建”拉動下，城際高速鐵路和城際軌道交通將成為未來的建設重點。據了解，1億元鐵路投資需消耗鋼材0.333萬噸，1萬億元投資拉動鋼材需求3333萬噸。軌道交通項目的鋼材用量較為龐大?！　】傮w來看，自國內疫情形勢穩(wěn)定以來，全國各行業(yè)鉚足勁全力“奪”回前期損失的時間，大力推進復工復產，“鋼需”增速加快。有業(yè)內人士曾表示，第二季度有出現鋼材需求“井噴式”增長的可能。隨著后期各行業(yè)逐漸恢復到正常、平衡的生產節(jié)奏，“鋼需”增速也將不斷放緩?？紤]到當前鋼材庫存量依然較大，在需求增速放緩的情況下，預計后期去庫存壓力仍然很大。

　做多安全邊際較高

　　長流程鋼廠增產意愿不強。今年上半年螺紋鋼庫存難以下降至往年正常水平，長流程鋼廠利潤水平將持續(xù)受到壓制，因此鋼廠會在鐵水生產、高爐添加廢鋼以及轉爐添加廢鋼方面嚴格控制產量。

　　港口鐵礦石庫存接近以來的低位，港口鐵礦石到貨量出現明顯向上拐點，鐵礦石疏港量出現向下拐點。國內疫情發(fā)生后，下游需求完全停滯，螺紋鋼產量有所下降，但螺紋鋼仍然大幅累庫，期現價格大幅下挫，上海螺紋鋼現貨價格已經下降至供給側結構性改革后的點3440元/噸。2019年1月，巴西淡水河谷發(fā)生后，鐵礦石指數上升至80美元/噸以上，估值偏高1。

　　根據統(tǒng)計觀察，4月中下旬以后，螺礦比都會走出流暢的趨勢行情。其中2015年、2016年和2019年螺礦比趨勢向下，2017年和2018年趨勢向上。2015年和2016年，我國鋼鐵行業(yè)較為混亂、處于無序競爭狀態(tài)，鋼廠出現巨幅虧損，但是產量不減，造成螺礦比走低。2019年螺礦比大幅走弱，是由于淡水河谷影響下，鐵礦石價格大漲。2017年和2018年，國家大力推進供給側結構性改革，同時環(huán)保限產力度較大，鋼鐵生產供應端受到嚴重壓縮，鋼價大幅上漲，螺礦比強勢走強。