實踐證明，煤焦礦在企業(yè)規(guī)避市場風險以及上下游市場定價方面具有重要作用，能有效幫助企業(yè)鎖定原材料成本和生產(chǎn)利潤，對沖價格波動風險。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年焦煤、焦炭和鐵礦石日均成交量分別為11.35萬手、24.80萬手和119.66萬手，日均持倉量分別為13.18萬手、18.72萬手和86.61萬手，保持較好的市場流動性。焦煤、焦炭和鐵礦石法人客戶日均持倉量占比分別為41%、33%和45%，市場結(jié)構(gòu)日趨完善。

　　調(diào)研中有企業(yè)稱，在采購鐵礦石過程中，已開始探索用“ 基差”交易方式，與貿(mào)易商確定鐵礦石現(xiàn)貨價格。相對于現(xiàn)貨指數(shù)而言，市場提供的價格參考更加公開、透明、連續(xù)，并且對企業(yè)和定價意義重大，真正實現(xiàn)了保護現(xiàn)貨、現(xiàn)貨促進的良性循環(huán)。

　　“原料需求方和成材供應(yīng)方可結(jié)合實際情況，擇優(yōu)成為基差制定方或點價方，選擇靈活的點價期與交貨期，促進全產(chǎn)業(yè)貿(mào)易模式優(yōu)化和完善，為生產(chǎn)企業(yè)進行風險管理、利用工具拓展經(jīng)營模式提供新路徑?！蹦充撹F企業(yè)負責人說表示，在當前的市場下，基礎(chǔ)套保并不能完全解決價格風險管理的問題，企業(yè)需要在價格發(fā)現(xiàn)、防范風險的基礎(chǔ)上形成成熟的套保體系，包括鋼廠期權(quán)管理運用等在內(nèi)的綜合套保體系，這樣才能夠真正達到避險目的。

　焦炭供給方面，山西、山東等地環(huán)保政策分別停留在等待印發(fā)和制訂階段，個別焦企有臨時性限產(chǎn)檢查，但整體焦炭企業(yè)開工率仍保持高位。截至7月12日，據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，全國100家獨立焦企的樣本產(chǎn)能利用率為80.79%，環(huán)比上升0.23個百分點。焦化廠庫存持續(xù)小幅回升，由于現(xiàn)貨價格下降，焦化廠目前處于微利狀態(tài)。若現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，焦化企業(yè)可能出現(xiàn)虧損后主動限產(chǎn)價格的情況?？紤]到山西省環(huán)保政策整改方案將印發(fā)等因素影響，供給端高供給狀態(tài)有較強的改善預期。

　　焦炭需求方面，唐山鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)周期過半，實際限產(chǎn)影響低于預期，下半月預計限產(chǎn)有繼續(xù)減弱的趨勢。截至7月12日，據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，全國163家鋼廠高爐開工率為66.02%，鋼廠需求保持相對穩(wěn)定，鋼廠庫存小幅下降。港口產(chǎn)地價格倒掛修復后，市場活躍度增加，疊加升水幅度可觀，貿(mào)易商抄底的意愿增強，預計短期內(nèi)需求或企穩(wěn)回升。

　筆者認為，今年需求受季節(jié)性影響更大。6月份以來，南方地區(qū)不斷出現(xiàn)大規(guī)模降雨，部分區(qū)域平均降水量為歷年同期，這一情況在梅雨季之后也并未好轉(zhuǎn)。中央氣象臺在7月12日發(fā)布今年暴雨紅色預警，預計7月17日以后，降雨將北移，但南方部分地區(qū)暴雨仍將持續(xù)。所以，從強度和持續(xù)時間來看，今年降雨對建筑鋼材需求的影響均超過去年，在一定程度上加大了庫存增加幅度。

　　礦價表現(xiàn)強勢支撐鋼材價格

　　上周，鐵礦石未能二次突破900元/噸關(guān)口。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、相繼召開會議，了解鐵礦石價格大幅上漲的原因，資金止盈離場的意愿增加。不過，港口庫存持續(xù)下降表明在限產(chǎn)影響擴大的情況下，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊。

　　與此同時，焦企在連續(xù)三輪降價后，已到盈虧邊緣，甚至虧損。近期，山西開展“藍天”百日行動，供應(yīng)將受到影響，導致焦炭價格開始上漲。整體來看，爐料走勢偏強，將對鋼價形成支撐。

在近期鐵礦石價格大幅波動中，市場出現(xiàn)了個別“聲音”，認為鐵礦石市場存在價格操縱，比如，境外機構(gòu)利用鐵礦石國際化的便利條件，參與國內(nèi)市場，助推價格上漲，“陰謀論”再次浮出水面。

　　對于境外機構(gòu)參與我國市場，實際上，自2018年5月4日鐵礦石國際化以來，雖然有來自新加坡、英國、日本、澳大利亞、中國香港等十多個國家和地區(qū)的130多家境外客戶，其中86家參與交易，但其日均成交持倉占比低。今年上半年，鐵礦石境外客戶的持倉量僅占市場總量的1.03%，鐵礦石市場仍以境內(nèi)客戶為主力。“通過公開數(shù)據(jù)我們可以看到，鐵礦石實現(xiàn)國際化以來，目前參與鐵礦石的境外機構(gòu)比重還很低，從參與份額、成交持倉比例上看難以撼動和影響價格走勢，所以不存在所謂的境外操縱?！敝芤挤治稣f。

　　俞晨告訴日報記者，新加坡（SGX）的鐵礦石掉期是以鐵礦石普氏指數(shù)為標的，在大商所鐵礦石上市前，SGX掉期價格對鐵礦石價格影響力很大，很多境外機構(gòu)通過參與新加坡掉期交易的方式很大程度上影響鐵礦石價格走勢，但SGX掉期的影響力卻逐漸下降。此外，近兩年貿(mào)易形式發(fā)生轉(zhuǎn)變，以前海漂交易為主導，現(xiàn)在很多境外礦山、境內(nèi)外貿(mào)易商也開始做港口現(xiàn)貨的交易，境外資金的影響力進一步降低。