育雛雞補(bǔ)欄量主要是受養(yǎng)殖利潤(rùn)影響，利潤(rùn)可觀養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的積極性就會(huì)增加?！苯?，在南寧市興寧區(qū)五塘鎮(zhèn)壇棍村肉【保溫?zé)簟盔嗮B(yǎng)殖基地里，污水處理池、沼氣池、消毒室配套齊全，13座輕鋼結(jié)構(gòu)鴨棚里肉鴨盡情啄食撒歡。如果蛋價(jià)較低或者對(duì)未來(lái)不看好，補(bǔ)欄的積極性就會(huì)降低。根據(jù)芝華【養(yǎng)雞保溫?zé)簟繉?duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)， 2017年9月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.65億只，環(huán)比增加2.69，同比去年減少5.09。從規(guī)模方面來(lái)看，5萬(wàn)只以下規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量增加，5萬(wàn)只至10萬(wàn)只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量增加，

10萬(wàn)至50萬(wàn)規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量減少，50萬(wàn)以上規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量增加。十一過(guò)后，國(guó)內(nèi)玉米新玉米開始上量，但是價(jià)格方面卻仍然保持著一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，與此同時(shí)進(jìn)行的政策糧拍賣無(wú)論是14年還是13年的糧源其成交率都比較可觀。從分省來(lái)看，河北、河南、黑龍江、湖北、湖南、山西、山東、遼寧增加，安徽、吉林減少。通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前供給端在產(chǎn)蛋【小雞保暖燈】雞存欄量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月呈現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，符合基本面的預(yù)期，預(yù)計(jì)下半年存欄量見底回升穩(wěn)步增長(zhǎng)的概率較大，同時(shí)在供給恢復(fù)的影響下，蛋價(jià)高位回落或是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

方面，近期雞蛋主力1801合約觸底反彈，上漲為主，由于今年供需結(jié)構(gòu)調(diào)整階段恰逢夏季旺季周期，蛋價(jià)在國(guó)慶及中秋雙節(jié)之前走勢(shì)較好，養(yǎng)殖戶積極清庫(kù)存，導(dǎo)致蛋價(jià)在節(jié)前提前回落，打破往年節(jié)后下跌的規(guī)律，節(jié)后預(yù)期下跌行情落空。據(jù)USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告，截至10月23日當(dāng)周，美豆收割進(jìn)度為70%，低于去年同期的76%，也低于五年均值73%，可見美豆收割進(jìn)度依然低于往年同期，11月USDA報(bào)告小幅下調(diào)美豆單產(chǎn)的可能性也不是沒有。加之18=1合約有春節(jié)翹情，資金逢低做多的積極性較高，整體走出一波反彈行情。但考慮到基本面壓力主要集中【育雛加溫?zé)簟吭谶h(yuǎn)月合約，未來(lái)01和05合約或走出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱行情。

由于美豆收割進(jìn)度的推進(jìn)，CBOT大豆價(jià)格出現(xiàn)下跌，這對(duì)連盤豆粕價(jià)格也形成打壓。截至10月22日的作物生長(zhǎng)進(jìn)度報(bào)告顯示，美豆收割完【保溫?zé)簟砍?70%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均預(yù)估的64%，

但低于去年同期74%和五年均值73%。雖然短期內(nèi)美豆價(jià)格承壓下跌，但在巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣問題頻現(xiàn)以及美豆出口需 求強(qiáng)勁的情況下，預(yù)計(jì)豆粕期價(jià)跌幅有限。

巴西產(chǎn)區(qū)天氣分化，大豆播種有所延遲

農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度【加溫?zé)簟堪臀鞔蠖共シN進(jìn)度目前接近20%，而去年同期為29%，5年平均水平則為19%。主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州大豆播種進(jìn)度依然持續(xù)落后。

綜上所述，我們認(rèn)為，10月USDA報(bào)告下調(diào)2017/2018年度全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比，具有利多影響，也將提振大豆價(jià)格。此外，今年美國(guó)大豆收割【保溫?zé)簟窟M(jìn)度緩慢、巴西大豆種植進(jìn)度緩慢，拉尼娜天氣現(xiàn)象出現(xiàn)的概率增加，均利多豆類價(jià)格。

10月中旬以來(lái)，CBOT大豆價(jià)格重心上移至1000美分/蒲式耳附近。雖然中國(guó)大豆產(chǎn)量略有上調(diào)，但是上調(diào)數(shù)量很少，影響也預(yù)計(jì)有限。而且從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆和美國(guó)大豆價(jià)格出現(xiàn)背離的趨勢(shì)不具有可持續(xù)性。

　　總體來(lái)看，美國(guó)大豆、豆粕、豆油，國(guó)內(nèi)豆粕、豆油價(jià)格【保暖燈】重心均有所上移。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格經(jīng)過(guò)前期急速下跌之后，短期內(nèi)價(jià)格可能有所超跌，豆一價(jià)格可能存在超跌反彈的可能性。