國慶節(jié)假期后，螺紋鋼主力合約價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌，帶動(dòng)螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差也快速回落。目前，螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差走勢主要依賴于2001合約單邊走勢。從螺紋鋼2001合約單邊走勢來看，多空雙方交易邏輯存在時(shí)間周期的不一致性：多方更多地關(guān)注當(dāng)前螺紋鋼仍在去庫存，而空方更多地關(guān)注未來螺紋鋼供需關(guān)系將轉(zhuǎn)差。在價(jià)格高貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，螺紋鋼2001合約繼續(xù)下行的空間和動(dòng)力也存在不確定性。因此，基于短期螺紋鋼2001合約單邊走勢的難把握、難操作，筆者認(rèn)為，投資者勿盲目參與螺紋鋼月間套利操作。

　　當(dāng)前庫存下降利多期價(jià)

　　從螺紋鋼供需關(guān)系來看，由于鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加上長流程鋼廠生產(chǎn)整體仍有200元/噸~300元/噸的生產(chǎn)利潤，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國螺紋鋼周度產(chǎn)量比國慶假期回升11.84萬噸至354.54萬噸，產(chǎn)量略高于9月25日當(dāng)周的353.47萬噸。但是，從全國237家螺紋鋼流通商日成交數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼成交表現(xiàn)良好：上周初，仍保持20萬噸以上的日成交量；周中以后，螺紋鋼價(jià)格大幅下跌引發(fā)市場悲觀情緒進(jìn)一步升溫，日成交量維持在17萬噸~18萬噸。

　鞍鋼股份前三季度盈利預(yù)降74.88%，與上半年相比業(yè)績進(jìn)一步“失速”?！　∵@并非孤例。從已披露的業(yè)績預(yù)告看，縱觀其他鋼鐵企業(yè)，雖然沒有鞍鋼股份“失速”得如此嚴(yán)重，但業(yè)績同樣不算好看?！　∧敲?，鋼鐵行業(yè)何時(shí)才能迎來去年那樣的景氣周期？　　從消息面來看，當(dāng)前鋼鐵原材料行情有了一定的修復(fù)。另有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，10月份鋼企盈利空間將有小幅回升?！　′撈笄叭緲I(yè)績“失速”　　10月15日，鞍鋼股份發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度歸屬上市公司股東凈利潤17.22億元，較之去年同期的68.55億元大降74.88%。其中，第三季度凈利潤預(yù)計(jì)僅2.97億元，同比下降87.7%，進(jìn)一步拉低了整體凈利潤增速?！　“颁摴煞輼I(yè)績大幅下滑只是鋼鐵行業(yè)的一個(gè)縮影，放眼望去，今年鋼鐵行業(yè)普遍呈現(xiàn)出不景氣的局面。　　柳鋼股份近日公告，預(yù)計(jì)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少16.38億元至19.32億元，同比減少50%至59%?！　√摬讳P發(fā)布的2019年前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為17億元至20億元，同比減少50.75%至58.14%。

房地產(chǎn)行業(yè)作為鋼鐵行業(yè)主要用鋼材消費(fèi)領(lǐng)域，其行業(yè)政策變化必然會(huì)在鋼材市場產(chǎn)生相應(yīng)的連鎖反應(yīng)。在筆者看來，短期來看房貸利率“換錨”對(duì)鋼市影響不大，但是長期效應(yīng)有待觀察。畢竟，短期內(nèi)“換錨”對(duì)于購房者的還貸能力還處于壓力測試階段，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)購房消費(fèi)并不會(huì)造成太大沖擊。只是，有購房意向而未購房者，房貸利率“換錨”后，購房（二套）首付比例提升，這可能在一定程度上打擊了部分購房者的積極性，可能對(duì)房地產(chǎn)銷售形成一定的利空影響?！　?duì)于鋼鐵行業(yè)而言，更要引起關(guān)注的是房地產(chǎn)行業(yè)投資的整體變化。