其次，供應(yīng)仍受到限制。鋼材供應(yīng)的變化取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產(chǎn)政策會導(dǎo)致鋼廠被動減產(chǎn)；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產(chǎn)。從政策層面來看，8月份以來，全國多個地區(qū)鋼廠停產(chǎn)檢修，這會導(dǎo)致鋼材供應(yīng)收縮。從利潤層面來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，短流程企業(yè)減產(chǎn)會于長流程企業(yè)。在高爐生產(chǎn)受到政策限制、電爐生產(chǎn)因為虧損而減產(chǎn)的背景下，螺紋鋼產(chǎn)量有所下降。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周產(chǎn)量自8月中旬以來連續(xù)5周下降，目前回落至335萬噸左右。供應(yīng)持續(xù)收縮是支撐螺紋鋼價格的重要因素。

　　后，庫存持續(xù)下降。在供應(yīng)收縮、需求好轉(zhuǎn)的背景下，螺紋鋼庫存持續(xù)消耗，且近兩周消耗速度加快。截至9月12日當周，螺紋鋼廠內(nèi)庫存為223.98萬噸，同比增長27.1%；社會庫存為548.05萬噸，同比增長31.4%；庫存總量為772.03萬噸，同比增長30.1%。雖然螺紋鋼庫存總量處于高位，庫存壓力仍然存在，但從庫存變化來看，螺紋鋼庫存下降已經(jīng)持續(xù)5周，并且近兩周下降速度明顯加快，顯示螺紋鋼庫存壓力已經(jīng)明顯減小。

有利于完善價格形成機制　　日前，不銹鋼產(chǎn)業(yè)研究員林軍在上期所舉辦的培訓(xùn)會上表示，中國是近10年全球不銹鋼產(chǎn)量增長快的國家，憑借一己之力帶動全球不銹鋼產(chǎn)量的增長。2009年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量不足1000萬噸，占全球產(chǎn)量的比例不到40%。2018年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%。　　不過，該產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展在滿足下游需求和國民經(jīng)濟發(fā)展需要的同時，也積累了一些風險，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增長較快和產(chǎn)能利用率較低?！　氫摰率⒉讳P鋼有限公司營銷中心副總經(jīng)理何磊表示：“2017年~2018年，不銹鋼冷軋新增產(chǎn)能600萬噸，未來3年將繼續(xù)增長1066萬噸，產(chǎn)能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產(chǎn)能將過剩?！焙卫谡J為，如果2021年全部項目上馬，不銹鋼產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下滑?！　‘a(chǎn)能相對過剩加上需求端和原料端的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致不銹鋼市場價格波動明顯。據(jù)了解，國內(nèi)不銹鋼市場定價體系較為復(fù)雜；國外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價多采用合金附加費的方式，即不銹鋼價格=基價 合金附加費。國內(nèi)不銹鋼定價方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫存情況、原料價格、預(yù)期判斷采用一單一議、開口結(jié)算、每日調(diào)價等多種方式定價。　　林軍表示，中國不銹鋼用原料鎳、鉻的對外依存度高達80%，抵御礦商風險的能力不強，不銹鋼市場行情波動常態(tài)化。近10年，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價格為例，時為27000元/噸，時僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%?！皟r格波動直接影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營，急需有效工具來規(guī)避風險，保護企業(yè)的利潤?！彼瑫r強調(diào)，目前，國內(nèi)不銹鋼價格未形成體系化機制，不銹鋼上市有利于形成更為合理的價格，增強對全球不銹鋼價格的主導(dǎo)性。

上期所公布的合約標準顯示，即將上市的不銹鋼標的為300系奧氏體不銹鋼，交割牌號要求為國標06Cr19Ni10或日標SUS304，主要應(yīng)用于家電、餐具、廚具、熱水器、鍋爐、食品機械等產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2009年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為880萬噸，其中300系占比為46%。2018年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為2671萬噸，其中300系占比接近50%。經(jīng)過10年發(fā)展，300系牢牢占據(jù)了不銹鋼產(chǎn)量的“半壁江山”，極具代表性?！　≈袊劁撈髽I(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平認為，不銹鋼是我國特鋼行業(yè)中的鋼鐵品種。我國不銹鋼產(chǎn)銷量約占全球的50%，在世界不銹鋼市場具有重要地位。推出不銹鋼可以發(fā)揮我國大不銹鋼消費和生產(chǎn)國的優(yōu)勢，形成一個參與者眾多、交投活躍的市場，提升中國不銹鋼的全球定價影響力?！　轱L險管理提供更多可能性　　劉艷平認為，不銹鋼上市，能夠幫助相關(guān)企業(yè)結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營在市場上套期保值，規(guī)避價格風險?！　≈行趴偨?jīng)理方興表示，不銹鋼的推出對不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈意義重大。首先，彌補了之前只有鎳這個單一的風險管理工具的不足。不銹鋼與鎳組合，徹底做到了產(chǎn)業(yè)鏈的融合貫通。其次，中國是全球最重要的鎳和不銹鋼生產(chǎn)和消費基地，不銹鋼上市將使得中國不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的價格發(fā)現(xiàn)與風險規(guī)避能力得到進一步提升。