成本法是在目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，通過合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債從而確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。理論基礎(chǔ)在于任何一個(gè)理性人對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的支付價(jià)格將不會(huì)高于重置或者購買相同用途替代品的價(jià)格。主要方法為重置成本（成本加和）法。

市場法是將評(píng)估對(duì)象與可參考企業(yè)或者在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。其應(yīng)用前提是假設(shè)在一個(gè)完全市場上相似的資產(chǎn)一定會(huì)有相似的價(jià)格。市場法中常用的方法是參考企業(yè)比較法、并購案例比較法和市盈率法。

重置成本法

重置成本法將被評(píng)估企業(yè)視為各種生產(chǎn)要素的組合體，在對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)清查核實(shí)的基礎(chǔ)上，逐一對(duì)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并確認(rèn)企業(yè)是否存在商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗，將各單項(xiàng)可確認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估值加總后再加上企業(yè)的商譽(yù)或減去經(jīng)濟(jì)性損耗，就可以得到企業(yè)價(jià)值的評(píng)估值。即：企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值=∑單項(xiàng)可確指資產(chǎn)評(píng)估值 商譽(yù)（或-經(jīng)濟(jì)性損耗）。

重置成本法基本的原理類似于等式「1 1=2」，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值就是各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單加總。因此該方法的一個(gè)重大缺陷是忽略了不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。在企業(yè)經(jīng)營的過程中，往往是「1 1〉2」，企業(yè)的整體價(jià)值是要大于單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值的加總的。

中國公司海外收購的動(dòng)因有哪些？

一，估值相對(duì)合理。海外并購沒有PE，都是用息稅前利潤來做評(píng)估，息稅前利潤也就三到四倍，價(jià)格和價(jià)值的偏離不是很大，相對(duì)比較理性。

第二，海外NB品牌比較多，產(chǎn)品和技術(shù)、服務(wù)等，在境內(nèi)市場有真需要、真協(xié)同。

第三，境外融資方便，而且成本非常低。現(xiàn)在境外融資也相對(duì)更看好中國市場。

第四，境外有個(gè)現(xiàn)象就是很多公司看起來是有控股股東，但控股股東多數(shù)都是基1金。基1金到期就要清盤，一清盤就要找人接，這就帶來了一些并購機(jī)會(huì)。

在交易價(jià)格方面，現(xiàn)在并購有個(gè)非常大的會(huì)計(jì)處理問題，就是溢價(jià)那一部分，一定要計(jì)入商譽(yù)。比如凈資產(chǎn)是一個(gè)億，但是用十個(gè)億買的，一個(gè)億可以作為成本，九個(gè)億一定是掛在商譽(yù)里。今年新出來的商譽(yù)減值政策調(diào)整，是剛性減值，就是必須在規(guī)定年限內(nèi)攤完，所以每年必須有攤銷。攤銷帶來的直接后果是什么？比如你有1億的利潤，如果你有1億的商譽(yù)及攤銷，那么你的利潤就是零，立馬影響當(dāng)期利潤。影響當(dāng)期利潤，就影響當(dāng)期的估值和股1票。所以商譽(yù)問題是影響現(xiàn)在并購的一個(gè)非常大的問題。