從歷年連續(xù)增庫存周期的統(tǒng)計(jì)來看，增庫存周期一般在12月份開始，早開始于11月下半月，11月份除非需求終端大幅走弱或限產(chǎn)失效使得產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期增長，否則大概率庫存將在11月維持繼續(xù)去化的趨勢，但速度可能會受需求淡季的影響有所放緩?！　匿摬恼w結(jié)構(gòu)來看，受采暖季及政策對“藍(lán)天”的重視程度以及鋼廠低利潤對產(chǎn)能恢復(fù)的影響，供給端大增的概率不大，環(huán)保限產(chǎn)政策變數(shù)不會太大，因此對螺紋鋼的影響力或?qū)⒂兴趸?，更多的邏輯則是集中在需求與預(yù)期是否會吻合。而當(dāng)前需求端出貨情況良好，庫存與去年同期的差距也在明顯收窄，去庫速度也明顯好于往年，庫存去化過程較順暢，都是當(dāng)前需求端表現(xiàn)良好的印證，且近月合約相對偏強(qiáng)，高基差也會對當(dāng)前價(jià)格形成一定支撐，因此，鋼價(jià)短期還是有較強(qiáng)支撐的。后期的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于天氣轉(zhuǎn)冷及北方采暖期帶來的11—12月的需求季節(jié)性走弱壓力，以及由于2020年農(nóng)歷新年在1月份導(dǎo)致的累庫或?qū)⒃缬?2月份的預(yù)期，供需兩弱格局下11月庫存去化速度或有放緩，因此需重點(diǎn)關(guān)注庫存拐點(diǎn)的到來，以及后期需求層面的風(fēng)險(xiǎn)能否如期被觸發(fā)。

定價(jià)權(quán)缺失  產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游傾斜　　中國是的鐵礦石消費(fèi)國和進(jìn)口國，但由于上游鐵礦石供給高度集中，而中國鋼鐵行業(yè)較為分散，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化高速發(fā)展拉動鋼材需求逐年上升，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)一直缺乏與消費(fèi)地位相匹配的影響力，多年來鐵礦石賣方市場牢不可破。　　目前，中國鋼廠進(jìn)口鐵礦石半數(shù)以上是長協(xié)礦。長協(xié)礦的定價(jià)從2010年開始使用指數(shù)定價(jià)，定價(jià)依據(jù)為普氏指數(shù)，普氏是以小樣本決定大部分供貨商的價(jià)格定制，定價(jià)機(jī)制具有不合理性。　　由于鋼鐵企業(yè)缺乏定價(jià)權(quán)，鐵礦石價(jià)格并不反映自身的供需關(guān)系，而是跟隨鋼材價(jià)格變化，鋼鐵行業(yè)往往增收不增利，一直都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的端。

下游并不買賬，漲價(jià)后的小窄帶鋼成交低迷，故隨后市場出現(xiàn)連續(xù)走低現(xiàn)象，終小窄帶鋼以20元的跌幅收官。在“賠了夫人又折兵”的頹勢下，本想小幅拉漲的建筑鋼材也“戰(zhàn)意”全消，主流報(bào)價(jià)基本維穩(wěn)，個別品種甚至出現(xiàn)小幅下滑走勢。在成品材如此疲軟的情況下，H型鋼下游采購企業(yè)更加謹(jǐn)慎，廠商普遍看空后市。結(jié)果不出所料，午后唐山鋼坯出現(xiàn)下跌行情，整個市場再現(xiàn)冷清局面。據(jù)了解，目前廠商對后市迷茫，因此近期早盤小窄帶鋼總是“不甘寂寞”的試探性拉漲，終成交好壞，決定盤中是否調(diào)價(jià)，而鋼坯也樂此不疲的成了“小弟”。從目前形勢看，各種利空因素仍主導(dǎo)市場，短期內(nèi)鋼坯市場仍舊看空。

今日國內(nèi)鋼價(jià)加速調(diào)低。隨著資本期盤在上周五上演的破位大幅下行，整個周末期間，鋼市上下游表現(xiàn)較為疲軟，鋼坯價(jià)格快速下行，相比較，高頻焊接H型鋼雖也整體疲軟，但在近短期的調(diào)整力度相對較小。而伴隨著價(jià)格的持續(xù)陰跌，現(xiàn)貨成交也整體疲軟，市場走貨吃力，這成為新一輪訂貨打款關(guān)口制約市場的因素，鋼價(jià)的繼續(xù)走低調(diào)整仍將演繹。從當(dāng)前市場的情形來看，鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)受著艱難也是痛若的階段，而在政策當(dāng)局調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)硬操作壓制下，通往健康市場的過程中仍將經(jīng)歷慘痛的淘汰或者是重生。資金面趨緊、經(jīng)濟(jì)調(diào)整注重生態(tài)環(huán)境、文化、等軟實(shí)力而減弱重工業(yè)水泥、機(jī)械、鋼鐵等高耗能高污染行業(yè)的內(nèi)生增長動力，成為當(dāng)下壓制鋼市的因素，同時疊加國際市場上的流動性趨緊壓制資本市場下行中繼，鋼市在人氣、流動性的支撐以及市場本身的需求上呈現(xiàn)了多向的壓力，短期或?qū)⒀永m(xù)調(diào)整。